„Trump-Effekt“ weckt Hoffnungen auf Cannabis-Rallye

Öle mit CBD (Cannabidiol).

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Cannabis-Aktien könnten nach Jahren der Stagnation vor einer Rallye stehen, angeheizt durch den Optimismus der Anleger hinsichtlich der Möglichkeit neuer Bundesvorschriften für aus Hanf gewonnene Produkte und durch Signale, dass Präsident Donald Trump eine freizügigere Haltung gegenüber Marihuana einnehmen könnte.

Börsennotierte Cannabisunternehmen haben einige Höhen und Tiefen erlebt. Verano Holdings meldete am Mittwoch Gewinne mit einem Umsatz von 203 Millionen US-Dollar, ein leichter Anstieg gegenüber dem Vorquartal, aber ein Rückgang um 6 % im Jahresvergleich. Allerdings verzeichnete Verano einen Nettoverlust von 44 Millionen US-Dollar, was teilweise auf eine Wertminderung in Höhe von 5 Millionen US-Dollar für eine Anlage in Pennsylvania und 10 Millionen US-Dollar an rechtlichen Eventualverbindlichkeiten infolge eines Vergleichs zurückzuführen war.

Nächste Woche werden zwei US-Cannabis-Giganten, Curaleaf und Trulieve, ihre Gewinne melden. Während der Sektor in diesem Jahr, basierend auf auf Cannabis fokussierten ETFs, um etwa 10 % zurückgegangen ist, haben einige Führungskräfte, wie der CEO von Tilray-Markenbleiben optimistisch für eine Trendwende. Bereits im Oktober Tilray-MarkenDie Aktie stieg um 22 %, nachdem die Ergebnisse für das erste Quartal besser als erwartet ausfielen.

„Wir stehen möglicherweise vor einem echten Wendepunkt für Cannabis. Wenn die Reformen voranschreiten, könnte es mehr Unternehmen dazu bringen, in den USA Geschäfte zu machen“, sagte Irwin Simon, CEO von Tilray, gegenüber CNBC.

Symbol für AktiendiagrammSymbol für Aktiendiagramm

Das Cannabisunternehmen verfügt über Tilray Brands, Curaleaf und Trulieve

Drei Entwicklungen treiben das Wachstum voran: Trumps scheinbare Akzeptanz der Medicare-Abdeckung für CBD, eine nicht berauschende, aus Hanf gewonnene Cannabisverbindung; die Aussagen des Präsidenten zur Neueinstufung des Drogenstatus von Marihuana; und Bewegung im Kongress zur Regulierung von Hanf.

Mittlerweile wird Cannabis beliebter denn je. Einem Bericht aus dem Jahr 2024 zufolge übersteigt der tägliche oder fast tägliche Marihuanakonsum in den USA den täglichen Konsum, basierend auf einer Analyse von 40 Jahren Daten der Carnegie Mellon University.

Nach Angaben des Landwirtschaftsministeriums ist der jährliche Wert der US-amerikanischen Cannabisproduktion im vergangenen Jahr gegenüber dem Vorjahr um 40 % gestiegen, und aus Cannabis gewonnene Produkte, zu denen CBD und Produkte auf Marihuana-Basis gehören, werden laut Grand View Research bis 2032 voraussichtlich einen globalen Markt von 160 Milliarden US-Dollar erreichen.

Der „Trump-Effekt“

Der Optimismus auf dem Cannabismarkt stieg im September stark an, nachdem Trump auf Truth Social ein Video geteilt hatte, in dem er für die Medicare-Berichterstattung über CBD wirbt und unbewiesene Anti-Aging-Behauptungen über die Substanz aufstellt.

Das Video wurde vom Commonwealth Project produziert – das sich für den Cannabiskonsum von Senioren einsetzt und vom Palm Beach-Milliardär Howard Kessler gegründet und finanziert wird – und appellierte direkt an den Präsidenten.

Kessler, der für seine Vorreiterrolle bei Affinitäts-Kreditkarten bekannt ist, wechselte 2019 zur Cannabis-Befürwortung, steht aber seit mindestens 2005 in Trumps Umfeld, indem er an Trumps Hochzeit mit Melania Trump teilnahm und bei Mar-a-Lago und Staatsessen auftrat. Weder Kessler noch das Weiße Haus antworteten auf eine Bitte um Stellungnahme zu der Angelegenheit.

Cannabis-Aktien reagierten sofort auf das Video. Am Tag der Veröffentlichung stiegen die Aktien von Tilray um 42 % Aurora Cannabis Aktie legte um 25 % zu, Aktien von Blätterdachwachstum sprang um 18 % und Cronos-Gruppe Die Aktie legte um 15,5 % zu.

„Viele Leute in der Branche haben ihn gesehen [Trump] „Es ist eine kleine Überraschung, dass er das Video veröffentlicht, aber wir glauben, dass er einschätzen will, wie die Öffentlichkeit über Cannabisprodukte denkt“, sagte Adam Smith, Geschäftsführer des Marijuana Policy Project, das sich für die Legalisierung von Marihuana einsetzt. „Manche Leute nennen es den ‚Trump-Effekt‘ und denken, dass es möglich ist, dass andere Republikaner ihn unterstützen, wenn er sich zu CBD neigt.“

Nach Angaben der National Institutes of Health liegen nur begrenzte Daten zu wirksamen CBD-Dosen bei Entzündungen oder chronischen Schmerzen vor, insbesondere bei Senioren. Kevin Sabet, Präsident von Smart Approaches to Marijuana, einer Organisation, die gegen Marihuana ist, sagte, die Leute würden auf den Beitrag überreagieren.

„Es ist weit hergeholt zu sagen, dass ein oder zwei Beiträge eine klare Befürwortung der Reform darstellen“, sagte Sabet gegenüber CNBC. „Oft stimmen seine Beiträge nicht mit offiziellen politischen Positionen überein.“

Bisher hat die FDA nur ein CBD-basiertes Medikament, Epidiolex, zur Behandlung seltener Formen von Epilepsie zugelassen. Für andere Verwendungen fehlen wissenschaftliche Beweise und sie haben „weitgehend unbekannte“ Auswirkungen, sagte Meg Haney, Direktorin des Cannabis-Forschungslabors an der Columbia University.

Emoji-Gummis von JustCBD werden auf der Cannabis World Congress & Business Exposition am Donnerstag, 30. Mai 2019 in New York ausgestellt. Die Leckereien enthalten nicht psychoaktives Cannabidiol, CBD.

Jeremy Rehm | AP

Das Agrargesetz

Trumps Beitrag trägt auch zur Dynamik bei der Regulierung von Hanf bei – einer Variante der Marihuanapflanze, die laut den Centers for Disease Control and Prevention keinen „High“ verursacht – und wurde im Rahmen des Farm Bill 2018 legalisiert. Der Kongress erwägt Aktualisierungen des Gesetzentwurfs bis zum Jahresende, die lang erwartete Bundesstandards für die Kennzeichnung, Prüfung und Sicherheit von aus Hanf gewonnenen Produkten verabschieden könnten, die nach dem ursprünglichen Gesetz nicht reguliert waren.

„Regulierung ist nicht beängstigend, solange sie effektiv ist, denn je klarer die Grenzen sind, desto besser ist es, im Geschäft zu sein.“ [when] Sie haben keine drohende Axt über Ihrem Kopf“, sagte Pamela Epstein, die Chief Legal and Regulatory Officer des Hanfproduzenten Terpene Belt Farms.

Laut Grand View Research löste die Legalisierung im Jahr 2018 bis 2023 einen Hanfmarkt von 1,6 Milliarden US-Dollar aus. Aus Hanf gewonnene CBD-Produkte, die weniger als 0,3 % THC enthalten – die psychoaktive Verbindung, die für ein High verantwortlich ist – wurden im Rahmen des Gesetzentwurfs legalisiert und verbreiteten sich schnell in Gummibärchen, Getränken, Cremes und sogar Leckerlis für Haustiere. Sie sollen bis 2030 zu einem Wachstum von mehr als 20 % führen, so das Datenunternehmen.

Aber das Vakuum der Aufsicht führte dazu, dass Verbraucher falsch gekennzeichneten, ungetesteten und manchmal unsicheren Produkten ausgesetzt waren, sagte Smith gegenüber CNBC.

„Es ist möglich, dass der Hanfsektor ohne Regeln etwas zu schnell gewachsen ist“, sagte Smith. „Es gab Probleme mit einigen Produkten, die als CBD getarnt waren, aber einen hohen THC-Gehalt hatten, Produkten, die für Kinder vermarktet wurden, und einigen Produkten mit verunreinigten Proben.“

Die Vorschläge im Kongress reichen von einem vollständigen Verbot von Hanf bis hin zu einer Verschärfung der THC-Grenzwerte. Andere in der Cannabisindustrie setzen sich für einen „Alkoholmodell“-Rahmen ein – wobei die FDA die Produktsicherheit überwacht und das Alcohol and Tobacco Tax and Trade Bureau die Besteuerung und den Vertrieb verwaltet.

„Klare Regeln sind nicht beängstigend“, sagte Tilray-CEO Simon. „Sie sind der beste Weg, nachhaltig zu wachsen und die Unsicherheit loszuwerden, die diesen Bereich seit Jahren prägt.“

Leute wie Epstein warnen davor, dass ein vollständiges Verbot die Hanfwirtschaft lahmlegen könnte, die laut dem US Hemp Roundtable und branchenbezogenen Berichten landesweit rund 320.000 Arbeitsplätze sichert. Aber andere wie Michael Mayes, CEO des Cannabis-Beratungsunternehmens Quantum 9, sagten, jede Form von Bundesstandards sei unerlässlich, um den Markt zu legitimieren und institutionelle Investoren anzuziehen.

„Bundesvorschriften würden einigen Anlegern dabei helfen, Cannabis nicht als Nebeninvestition ihres Geldes zu betrachten“, sagte Mayes gegenüber CNBC. „Bis zum nächsten Jahr ist es möglich. Intelligente, einheitliche Regeln könnten der Schlüssel sein, um Wachstum in Milliardenhöhe freizusetzen und gleichzeitig die Sicherheit der Verbraucher zu gewährleisten.“

Terminverschiebung für Marihuana

Trumps offensichtliche Offenheit gegenüber CBD hat Spekulationen angeheizt, dass er noch weiter gehen könnte.

Im August sagte er, seine Regierung prüfe die Umklassifizierung von Marihuana von einer Droge der Liste I – neben Heroin und LSD – in eine Droge der Liste III.

Der Schritt würde Freizeitmarihuana nicht legalisieren, aber den Verkauf erleichtern, sagten Befürworter. Es würde auch den Zugang zu Bank- und Finanzdienstleistungen verbessern, da bestimmte IRS-Steuerbeschränkungen aufgehoben würden, die Cannabisunternehmen vom Abzug normaler Ausgaben ausschließen. Änderungen könnten auch Hindernisse für die Durchführung wissenschaftlicher Forschung abbauen, die laut Experten durch die aktuelle Klassifizierung des Arzneimittels erstickt wurde.

„Um zu zeigen, dass Cannabis einen medizinischen Nutzen hat, müssen wir große, kontrollierte Studien durchführen, aber das können wir nicht wirklich durchführen, wenn es sich um ein Medikament der Liste I handelt. Das bedeutet, dass man nicht die Studien durchführen kann, die nötig sind, um es neu zu planen“, sagte Haney. „Es ist wie das Henne-Ei-Rätsel.“

Ein Beamter des Weißen Hauses beschrieb den Umplanungsprozess als noch andauernd und sagte, dass „alle politischen und rechtlichen Anforderungen und Auswirkungen berücksichtigt werden“.

Quellen aus der Cannabisindustrie sagten, der Optimismus der Anleger konzentriere sich zum Teil auf Trumps Stabschefin Susie Wiles, die zuvor bei Ballard Partners arbeitete, einer Lobbyfirma in Florida, die Trulieve, eines der größten US-Cannabisunternehmen, vertritt. Obwohl Wiles nicht als Trulieve-Lobbyistin registriert war, wird sie von mehreren Quellen in der Cannabisindustrie als enge Freundin von Trulieve-CEO Kim Rivers beschrieben. Die Leute sprachen anonym, um offen über die Angelegenheit zu sprechen.

Nach Angaben der Florida Division of Elections hat Trulieve mehr als 100 Millionen US-Dollar ausgegeben, um eine gescheiterte Wahlmaßnahme zur Legalisierung von Freizeit-Cannabis für Erwachsene ab 21 Jahren zu unterstützen. Berichten zufolge spielte das Unternehmen eine Schlüsselrolle dabei, Trumps Unterstützung für die Initiative zu sichern. Für die Präsidentschaftswahl spendete Trulieve den Unterlagen der Federal Election Commission zufolge 750.000 US-Dollar an Trumps Amtseinführungskomitee und weitere 250.000 US-Dollar an sein Super-PAC MAGA Inc.

Rivers nahm an zwei Veranstaltungen vor der Amtseinführung teil, darunter an einem Abendessen für Vizepräsident JD Vance, und beteiligte sich Berichten zufolge im August an einer Spendenaktion im Wert von 1 Million US-Dollar pro Teller in Trumps Golfclub in New Jersey, wo sie ihn drängte, Marihuana neu zu klassifizieren, berichtete das Wall Street Journal.

Zwei Tage nach der Spendenaktion machte Trump seine „beobachtenden“ Kommentare zur Einstufung von Marihuana.

Wiles, Rivers und Truileve antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.

Ein Mann bereitet am 20. April 2023 im Washington Square Park in New York City eine Marihuana-Zigarette zu.

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Republikanische Straßensperren

Trotz des Optimismus von Investoren und Befürwortern versuchen viele republikanische Gesetzgeber, aus Hanf gewonnene Produkte einzudämmen, und führen dabei Sicherheitsbedenken an.

Die Gegenreaktion ist auf den Hanfboom nach 2018 zurückzuführen, der sich schnell in ein Überangebot verwandelte. Nach Angaben der Interessenvertretung und Forschungsgruppe Vote Hemp stieg die lizenzierte Anbaufläche bis 2019 im Vergleich zum Vorjahr um 445 %, doch der Markt war mit Produkten übersättigt, was viele Einzelhändler und Produzenten zu einer Umstellung oder Schließung zwang, sagen Experten.

„Sehr schnell kam es zu einer Aufblähung der Produkte und bei vielen Unternehmen waren die Finanzergebnisse nicht vorhanden.

Heute habe sich der Markt erholt, bleibe aber der „Wilde Westen“ ohne Regulierung, sagte Smith. Untersuchungen der FDA in diesem Sommer haben unreguliertes CBD mit möglichen Leberschäden in Verbindung gebracht, und Experten warnen, dass THC in Hanf chemisch verändert oder in Mengen hinzugefügt werden kann, die es genauso berauschend wie Marihuana machen.

Der Gesetzgeber hat auf Sicherheitsbedenken reagiert.

Im Laufe des Sommers brachte der Abgeordnete Andy Harris, R-Md., einen Gesetzentwurf ein, der Hanf neu definiert, um alle Produkte mit „quantifizierbarem“ THC auszuschließen, der von einem Ausschuss des Repräsentantenhauses nach Parteistandards verabschiedet wurde. Der Bewilligungsausschuss des Senats vertrat im Juli einstimmig eine ähnliche Formulierung, als Senator Mitch McConnell, R-Ky. – der sich für die Legalisierungsbemühungen von 2018 einsetzte – die Wiederherstellung der „ursprünglichen Absicht“ des Gesetzes forderte. In einem Bericht des Congressional Research Service vom August hieß es, die Vorschläge würden „effektiv“ fast alle aus Hanf gewonnenen Produkte verbieten.

Mit Blick auf die Zukunft sagten viele in der Branche, dass die Zukunft davon abhängt, was Trump als nächstes tut, insbesondere in den nächsten Monaten. Selbst die Wahrnehmung regulatorischer Änderungen hat den Optimismus der Anleger geweckt.

„Für viele von uns ist es nicht die Frage des Zeitpunkts, sondern der Frage, wie die Vorschriften aussehen und wie sie durchgesetzt werden“, sagte Gorenstein. „Wenn die nächste Regierung Klarheit schafft, könnte das allein diese Branche aufrütteln.“