Amerika erreicht heute seine Schuldenobergrenze und schürt wirtschaftliche Ängste

WASHINGTON – Die Vereinigten Staaten haben am Donnerstag ihre Schuldengrenze erreicht, was das Finanzministerium dazu veranlasste, mit einer Reihe von Buchhaltungsmanövern zu beginnen, um sicherzustellen, dass die Bundesregierung ihre Rechnungen weiterhin bezahlen kann.

In einem Brief an den Kongress sagte Finanzministerin Janet L. Yellen, die Regierung werde damit beginnen, sogenannte „außergewöhnliche Maßnahmen“ zu ergreifen, um zu verhindern, dass die Nation ihre gesetzliche Schuldengrenze überschreitet, und forderte den Gesetzgeber auf, die Obergrenze anzuheben oder auszusetzen, damit die Regierung fortfahren kann Erfüllung seiner finanziellen Verpflichtungen.

„Der Zeitraum, in dem außerordentliche Maßnahmen andauern können, unterliegt erheblichen Unsicherheiten, einschließlich der Herausforderungen, die Zahlungen und Einnahmen der US-Regierung Monate in die Zukunft zu prognostizieren“, sagte Frau Yellen. „Ich fordere den Kongress respektvoll auf, unverzüglich zu handeln, um das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten zu schützen.“

Der Meilenstein, die Schuldenobergrenze des Landes von 31,4 Billionen US-Dollar zu erreichen, ist das Ergebnis jahrzehntelanger Steuersenkungen und erhöhter Staatsausgaben sowohl der Republikaner als auch der Demokraten. Aber in einem Moment erhöhter Parteilichkeit und gespaltener Regierungen ist es auch eine Warnung vor den tief verwurzelten Partisanenkämpfen, die Washington in den kommenden Monaten dominieren werden und die in einem wirtschaftlichen Schock enden könnten.

Neu ermächtigte Republikaner im Repräsentantenhaus haben geschworen, die Kreditlimite nicht erneut anzuheben, es sei denn, Präsident Biden stimmt einer drastischen Kürzung der Bundesausgaben zu. Herr Biden sagte, er werde keine Bedingungen für eine Erhöhung der Schuldengrenze aushandeln, und argumentierte, dass der Gesetzgeber die Obergrenze ohne Bedingungen anheben sollte, um die von früheren Kongressen genehmigten Ausgaben zu decken.

Beamte des Finanzministeriums schätzen, dass die Maßnahmen, mit denen sie am Donnerstag begonnen haben, es der Regierung ermöglichen werden, Bundesangestellte, Medicare-Anbieter, Investoren, die US-Schulden halten, und andere Empfänger von Bundesdollar mindestens bis Anfang Juni weiter zu bezahlen.

Ökonomen warnen jedoch davor, dass die Nation eine Finanzkrise und andere unmittelbare wirtschaftliche Probleme riskiert, wenn der Gesetzgeber die Grenze nicht erhöht, bevor das Finanzministerium seine Möglichkeiten erschöpft, mehr Zeit zu kaufen.

Die Episode hat teilweise aufgrund der Lehren, die beide Parteien aus mehr als einem Jahrzehnt des Streits um die Schuldengrenze gezogen haben, Befürchtungen ausgelöst. Ein Kampf zwischen den Republikanern des Repräsentantenhauses und Präsident Barack Obama im Jahr 2011 endete fast damit, dass die Vereinigten Staaten mit ihren Schulden in Verzug gerieten, bevor Herr Obama einer Reihe von Obergrenzen für zukünftige Ausgabensteigerungen im Austausch für die Aufhebung der Grenze zustimmte.

Die meisten Demokraten haben sich in ihrer Position verfestigt, dass Verhandlungen über die Schuldengrenze das Risiko einer wirtschaftlichen Katastrophe nur erhöhen, indem sie die Republikaner ermutigen, sie als Druckmittel zu nutzen. Dies gilt insbesondere für Herrn Biden, der die Republikaner erfolgreich niedergestarrt und 2021 ohne Auflagen eine Erhöhung errungen hat.

Neu gewählte Republikaner, ermutigt durch die Wut ihrer Basis- und konservativen Interessengruppen über das Versagen in der Vergangenheit, Zugeständnisse für die Anhebung des Limits zu verlangen, haben versprochen, dies nicht noch einmal zuzulassen.

In Wirklichkeit haben beide Parteien Richtlinien verabschiedet, die das Wachstum der Staatsverschuldung angeheizt haben. Die Republikaner haben in den letzten 20 Jahren wiederholt Steuersenkungen verabschiedet, als sie das Weiße Haus kontrollierten. Demokraten haben Ausgabenprogramme ausgeweitet, die oft nicht vollständig durch Steuererhöhungen ausgeglichen wurden. Beide Parteien haben für große Wirtschaftshilfepakete gestimmt, um Menschen und Unternehmen dabei zu helfen, die Finanzkrise 2008 und die Pandemie-Rezession 2020 zu überstehen.

Die Bundesausgaben gingen von ihrem Pandemiehoch im Jahr 2022 zurück und erreichten im Geschäftsjahr fast 6 Billionen US-Dollar oder knapp 24 Prozent der Wirtschaft. Das Haushaltsdefizit des Bundes, das die Lücke zwischen den Ausgaben der Vereinigten Staaten und den Einnahmen aus Steuern und anderen Einnahmen darstellt, überstieg in diesem Jahr 1 Billion US-Dollar. Das ist ein Rückgang gegenüber den letzten zwei Jahren, als die Ausgaben für die Notfallpandemie abgelaufen sind, obwohl die Biden-Regierung vorhersagt, dass das Defizit im laufenden Geschäftsjahr wieder steigen wird.

Verstehen Sie die US-Schuldenobergrenze

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Was ist die Schuldenobergrenze? Die Schuldenobergrenze, auch Schuldengrenze genannt, ist eine Obergrenze für den Gesamtgeldbetrag, den die Bundesregierung über US-Schatzpapiere wie Wechsel und Sparbriefe leihen darf, um ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Da die Vereinigten Staaten Haushaltsdefizite aufweisen, müssen sie riesige Geldsummen leihen, um ihre Rechnungen zu bezahlen.

Die Grenze ist erreicht. Was jetzt? Amerika hat am 19. Januar seine technische Schuldengrenze erreicht. Das Finanzministerium wird nun mit „außerordentlichen Maßnahmen“ beginnen, um die Verpflichtungen der Regierung weiterhin zu begleichen. Bei diesen Maßnahmen handelt es sich im Wesentlichen um steuerliche Bilanzierungsinstrumente, die bestimmte staatliche Investitionen drosseln, damit die Rechnungen weiterhin bezahlt werden. Diese Optionen könnten bis Juni erschöpft sein.

Was steht auf dem Spiel? Sobald die Regierung ihre außerordentlichen Maßnahmen ausgeschöpft hat und ihr Bargeld ausgeht, wäre sie nicht mehr in der Lage, neue Schulden aufzunehmen und ihre Rechnungen zu bezahlen. Die Regierung könnte mit ihren Schulden in Verzug geraten, wenn sie nicht in der Lage ist, die erforderlichen Zahlungen an ihre Anleihegläubiger zu leisten. Ein solches Szenario wäre wirtschaftlich verheerend und könnte den Globus in eine Finanzkrise stürzen.

Kann die Regierung etwas tun, um eine Katastrophe zu verhindern? Es gibt kein offizielles Spielbuch dafür, was Washington tun kann. Aber Möglichkeiten gibt es. Das Finanzministerium könnte versuchen, Zahlungen zu priorisieren, z. B. zuerst die Inhaber von Anleihen zu bezahlen. Wenn die Vereinigten Staaten ihren Schulden nicht nachkommen, was die Märkte erschüttern würde, könnte die Federal Reserve theoretisch eingreifen und einige dieser Staatsanleihen kaufen.

Warum gibt es eine Begrenzung für die Kreditaufnahme in den USA? Gemäß der Verfassung muss der Kongress die Kreditaufnahme genehmigen. Die Schuldengrenze wurde im frühen 20. Jahrhundert eingeführt, damit das Finanzministerium nicht jedes Mal um Erlaubnis fragen musste, wenn es Schulden ausgeben musste, um Rechnungen zu bezahlen.

Viele Republikaner des Repräsentantenhauses bezeichnen das aktuelle Ausgabenniveau und die Schuldenlast als Bedrohung für das Wirtschaftswachstum. Sie haben noch keine formellen Forderungen nach einer Anhebung der Schuldengrenze veröffentlicht, aber darauf gedrängt, sie an große Ausgabenkürzungen und die Verabschiedung eines Haushalts zu binden, der im Laufe eines Jahrzehnts ausgeglichen wird.

„Das amerikanische Volk erkennt zu Recht an, dass die Aufrechterhaltung des Status quo in Washington, der massive Defizite verursacht und unsere Staatsverschuldung um Billionen erhöht, nicht tragbar ist“, sagte der Abgeordnete Jason Smith aus Missouri, Vorsitzender des House Ways and Means Committee, in einer Erklärung. „Präsident Biden sollte diese Zeit damit verbringen, mit den Republikanern des Repräsentantenhauses zusammenzuarbeiten, um die Schuldenobergrenze auf eine Weise anzugehen, die eine gewisse finanzielle Vernunft erfordert. Andernfalls plant der Präsident einfach Amerikas nächste Schuldenkrise.“

Beamte des Weißen Hauses sagen, es sei unangemessen, Bedingungen an die Erhöhung des Limits zu knüpfen. Sie sagen auch, dass die Republikaner es nicht ernst meinen, die Defizite zu reduzieren, und verweisen auf die erste Gesetzesvorlage, die das neue Haus diesen Monat aufgegriffen hat. Diese Gesetzgebung würde neue Mittel für den Internal Revenue Service kürzen, um gegen wohlhabende Steuerbetrüger vorzugehen, die nach Schätzungen des überparteilichen Budgetbüros des Kongresses über 10 Jahre 180 Milliarden US-Dollar einbringen würden. Der Gesetzentwurf zur Aufhebung dieser Finanzierung würde nach Schätzungen des Amtes in den nächsten zehn Jahren zu zusätzlichen Haushaltsdefiziten von mehr als 100 Milliarden US-Dollar führen.

„Sie drohen, Millionen von Arbeitsplätzen und 401(k)-Plänen zu zerstören, indem sie versuchen, die Schuldengrenze als Geisel zu nehmen, es sei denn, sie können die Sozialversicherung kürzen, Medicare kürzen, Medicaid kürzen“, sagte Karine Jean-Pierre, die Pressesprecherin des Weißen Hauses Reporter am Mittwoch.

Der Kongress hat noch einige Monate Zeit, um einen Weg zu finden, das Limit anzuheben. Es wird erwartet, dass das Finanzministerium seine sogenannten außerordentlichen Maßnahmen so lange wie möglich weiter anwendet. Aber der wirtschaftliche Tribut könnte steigen, je näher das Land dem Ende des Geldes kommt, was dazu führen könnte, dass die Vereinigten Staaten ihre Anleihegläubiger nicht mehr bezahlen können und mit ihren Schulden in Verzug geraten. Im Jahr 2011, als die Pattsituation eskalierte, wurden die Anleger nervös, was die Kreditkosten für Unternehmen und Eigenheimkäufer in die Höhe trieb.

Am Donnerstag begann Frau Yellen mit einem wahrscheinlich monatelangen Prozess der Anwendung der außerordentlichen Maßnahmen zur Verzögerung eines Zahlungsausfalls. In ihrem Brief sagte Frau Yellen, dass sie eine „Aussetzungsfrist für die Ausgabe von Schuldtiteln“ einleite. das bis zum 5. Juni dauern wird und dass das Finanzministerium den Teil des Pensions- und Invaliditätsfonds für den öffentlichen Dienst nicht mehr vollständig investieren wird, der nicht sofort zur Zahlung der Leistungsempfänger erforderlich ist. Die Investitionen der Staatskasse in den Postal Service Retiree Health Benefits Fund werden ebenfalls ausgesetzt.

Frau Yellen wird höchstwahrscheinlich zusätzliche Schritte unternehmen müssen, wenn sich die Pattsituation hinzieht. Die Bestimmung des tatsächlichen „X-Datums“, an dem die Vereinigten Staaten nicht alle Rechnungen rechtzeitig bezahlen können, ist schwierig, da dies davon abhängt, wie schnell die Steuereinnahmen eingehen und wie sich die Wirtschaft entwickelt.

Die Natur des kommenden Kampfes nimmt gerade erst Gestalt an. Die Republikaner des Repräsentantenhauses fordern weitreichende „Steuerreformen“. Und während die Demokraten gerne eine Anhebung der Schuldenobergrenze ohne Forderungen sehen würden, haben einige angedeutet, dass sie bereit sind, nach Wegen zu suchen, um die Ausgaben zu senken.

Senator Joe Manchin III, ein gemäßigter Demokrat aus West Virginia, sagte am Mittwoch in einem Interview mit dem Fox Business Network, er glaube, dass der Kongress den Bowles-Simpson-Defizitabbauplan von 2010 wiederbeleben und eine Erhöhung der Schuldengrenze mit einigen von ihnen kombinieren und binden sollte diese Ideen. Obwohl er erwähnte, nach parteiübergreifenden Wegen zu suchen, um verschwenderische Ausgaben zu kürzen, schien Herr Manchin nicht bereit zu sein, Kürzungen bei den Programmen des sozialen Sicherheitsnetzes des Landes zu unterstützen.

„Wir werden nichts los, und man kann die Leute nicht zu Tode erschrecken, wenn sie sagen, wir werden die Sozialversicherung abschaffen, wir werden privatisieren – das wird nicht passieren“, Herr Manchin sagte vom Weltwirtschaftsforum in Davos, Schweiz.

Die Kosten einer Nichtanhebung der Kreditobergrenze könnten katastrophal sein, eine tiefe Rezession in den Vereinigten Staaten verursachen und möglicherweise eine globale Finanzkrise auslösen.

Gregory Daco, der Chefökonom von EY Parthenon, schätzte diese Woche, dass ohne eine Erhöhung oder Aussetzung der Schuldenobergrenze bis zum Ausschöpfen der außerordentlichen Maßnahmen die Wirtschaftsleistung in den Vereinigten Staaten um 5 Prozent sinken könnte. Eine solche Kontraktion würde einer Wirtschaft, die in diesem Jahr voraussichtlich nur bescheiden wachsen wird, einen schweren Schlag versetzen.

„Das Finanzministerium müsste den Bundeshaushalt ausgleichen, indem es sicherstellt, dass die Staatsausgaben den Staatseinnahmen entsprechen“, sagte Herr Daco und prognostizierte, dass ein solches Szenario zu „einer selbstverschuldeten Rezession“ führen und „schwere Finanzmarktverwerfungen“ riskieren würde.

Frau Yellen hat Ideen zur einseitigen Aufhebung der Kreditobergrenze wie die Prägung einer 1-Billionen-Dollar-Münze als phantasievoll abgetan.

Einige Veteranen der Schuldenbegrenzungskämpfe gehen davon aus, dass eine ausreichende Anzahl von Republikanern vor dem Rand des Zahlungsausfalls zurückschrecken wird, wenn das X-Datum näher rückt.

„Obwohl niemand wirklich weiß, was passieren würde, wenn Sie die Schuldengrenze überschreiten, würden nicht viele Leute spekulieren, dass danach gute Dinge passieren“, sagte Christopher Campbell, der von 2017 bis 2018 als stellvertretender Finanzminister für Finanzinstitute tätig war Kaskade, wie schlimm es wird.“

Herr Campbell, ein ehemaliger Stabsdirektor der Republikaner des Finanzausschusses des Senats, fügte hinzu: „Am Ende des Tages denke ich, dass kühlere Köpfe sich durchsetzen müssen.“

Beamte des Weißen Hauses haben jedoch privat damit begonnen, alternative Wege zur Anhebung des Limits zu erkunden, einschließlich Manövern – die Monate dauern könnten – um eine Abstimmung über eine Erhöhung der Schuldenobergrenze mit überwiegend demokratischer Unterstützung zu erzwingen. Sie haben kein Vertrauen ausgedrückt, dass die Republikaner sich den Verhandlungen beugen werden, obwohl sie wiederholt gesagt haben, dass sie erwarten, dass der Kongress die Grenze aufhebt.

Frau Jean-Pierre bekräftigte am Mittwoch, dass Herr Biden nicht über eine Erhöhung der Schuldengrenze verhandeln werde. Auf die Frage, ob sie glaube, dass die Republikaner es als ihre Verantwortung ansähen, das Limit anzuheben und einen Zahlungsausfall zu vermeiden, antwortete sie: „Sie sollten.“